中泰国际:新股研究:浦林成山(开曼)控股有限公司

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查看236 | 回复0 | 2019-6-6 17:21:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
  中泰国际10月8日发布研报,摘要如下:
  从行业来看,目前中国汽车轮胎行业的驱动力主要来源于三个方面,一是中国汽车轮胎市场的规模的强劲增长,2012-2017年复合增长率达9.0%,二是国内品牌轮胎在配套及替换市场所占的比重逐年上升,三是国内品牌轮胎在产品质量、品牌知名度、生产效率及服务质量方面的得全面提升。根据弗若斯特沙利文预计,2017-2022年国内品牌将释放强劲的增长潜力,全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎分别将以2.7%及10.5%的复合年增长率增长。
  公司业绩方面,集团2017年的整体收入为人民币48.40亿元,同比增长26.7%。集团收入主要来自全钢子午线轮胎,2017年该业务占收入比重达76.3%,同比略有下降;而半钢子午线轮胎占收入比重逐年上升,2017年收入同比增长39.34%,高于其他产品业务;2017年集团整体毛利率达15.88%,同比下降2.39个百分点,主要由于原材料成本上升及产品价格波动所致。分业务来看,2017年全钢子午线轮胎销量同比增长12.3%,半钢子午线轮胎销量同比增加32.5%,下游需求旺盛。
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